资本市场渐冷 汽车O2O如何“过冬”？

　　如果把2015年和2016年，汽车O2O电商的融资情况对比的话，可谓冰火两重天。一边是二手车电商的信心满满准备爆发的态势，一边是趋于冷静远观企业经营的各路资本观望。

　　2015年，二手车电商的集中爆发，公开数据显示，超过15家汽车O2O公司获得融资，总额度超过10亿美元。仅C2C模式的二手车电商就获得了超过3亿美元的投资。去年，掌握大量资本的BAT也加入了战局，百度、腾讯、阿里等资本的注入，它们尤其给去年的二手车电商打了一针兴奋剂。巨额资本势必招致虚假的繁荣和泡沫，去年各个平台的广告营销战数不胜数。

　　广告战役后迎来卡位战 资本趋于冷静

　　梳理资料后发现，2015年10月，优信二手车在《中国好声音》第四季决赛上掷重金投放了一段令人记忆深刻的广告，二手车广告之战就此拉开了序幕，仅在广告投放上，优信在去年一整年就花掉了5亿元人民币，瓜子二手车的初期广告预算是2亿元，人人车则投入了5000万元。

　　与此同时，欧美发达国家二手车交易是新车的二到四倍。而在国内，目前新车交易超过两千万，而二手车则是500万。但是随着国内二手车市场目前的增速，在若干年后，二手车市场规模方能达到3000万到6000万。此前的2015年，中国整体二手车交易车辆(独立VIN)704.74万辆，实际过户量超过960万辆，并未超过1000万辆的预期。

　　并且，根据易观智库发布的《中国二手车电子商务专题研究报告2015》数据显示，去年中国二手车电商交易总额为592亿元，行业渗透率仅为10.9%。根据消费者对二手车电商平台的认知度调查数据显示，过半数的消费者表示没听说过、不考虑使用二手车电商平台。

　　对于这些数据的分析，一些企业认为，中国的市场缺乏教育，缺乏对品牌的熟悉度。于是，我们看到，2016年开始的时候，二手车电商依旧寄希望于打品牌或许市场的认同。2016年的第1、2个季度，二叔车电商掀起一场血雨腥风的卡位战，关于合并的传言、融资的消息逐渐被放出，口水战更是接连不断。

　　一边是二手车行业集中爆发的品牌战役，一边却是资本的冷眼旁观。观察后发现，2016年的第二季度开始，资本甚少以大额进行输血。回望2015年，资本疯狂涌进二手车市场，融资额度不断刷新创投消息。去年2月9日，车易拍D轮融资1.1亿美元，人人网领投;3月18日，优信C轮融资1.7亿美元，百度等投资;8月3日，人人车C轮融资8500万美元，腾讯领投;8月10日，车置宝宣布其已完成由九鼎资本、毅达资本联合领投，戈壁等跟投的总额为3亿元人民币B轮融资;9月1日，车猫网B轮融资12亿元，创始团队来自阿里，战略合作方有新成立的阿里汽车。

　　与2015年相比，2016年二手车电商的融资情况堪忧。仅在年初有几个大型的融资，2016年年初，人人车完成了1.5亿美元融资，瓜子二手车获2.5亿美金A轮融资，二手车估值平台“车300”获得红杉资本1亿元融资。3月只有几家零星的千万天使轮融资的第三方信息和服务平台，而对2016年3月之后的整体纬度来看，融资情况凤毛麟角，可以说，二手车电商的资本寒冬已经降临了。在各路资本对于眼前各种BAT背景、财团扶持和模式创新的企业几乎眼花缭乱之际，他们选择了冷静和观察。于是我们看到了各种融资、合并、上市传言的出现，干打雷不下雨，这在一定程度上可能是企业的一种造势及呼喊资本的注意。

　　柠檬市场形态逐渐形成 汽车O2O电商路在何方?

　　众所周知，二手车行业是资本密集型产业，二手车单价偏高，补贴成本也更高，再加上市场推广费用、运维等，没有足够的资金成本是无法保证一个平台的正常运转，因此融资对于二手车电商平台来说显得至关重要。没有足够资本的平台只能以关闭告终。

　　不完全统计，目前已经有超过15家二手车电商平台倒闭。普遍认为，资本实力，流量获取能力，车源获取能力，线下落地服务能力，车源流通能力、金融服务能力是二手车电商能够进一步发展的参考因素。

　　对此，红杉资本姚安民曾对外表示：“二手车行业经过去年的烧钱大战，资本应回归理性，回归价值投资。业务布局和投入产出比才是今后我们关注的核心。”此外，易观智库同样认为，2016年C2C二手车电商投资热潮开始减缓，资本趋于理性。诸多迹象显示，目前整个资本市场确实冷清了不少，资本市场已经收紧。

　　槽车君认为，2015年资本的狂热和2016年资本回归理性，其根本原因在于市场。因为市场是资本的承载体，正如土壤一样，市场的变动在某种程度上都可以影响资本的方向。正如文章前边介绍，二手车行业的渗透率仅有10%，地推和调研机构也发现二手车在C端的认同度相当之低，这除了中国社会在传统观念上对奢侈品的原生性进行追逐以外，还包括市场的“柠檬程度”。

　　众所周知，柠檬在美国俚语中是“残次品”或“不中用的东西”。早在1970年，阿克洛夫发表的论文《“柠檬市场：质量的不确定性和市场机制”》就已作出解释：柠檬市场是在分析信息不对称时提到的，旨在说明逆向选择导致了市场的低效率，市场失灵。

　　二手市场，是柠檬市场的一个表现。比如新的产品你可以认牌子，厂商可以提供品质保证，减少了信息的不对称。而在二手市场里，都是旧货，光看品牌是不能保证你买到的就一定是质量好的的。在二手市场里信息十分不对称，所以买东西的人只愿意出最低的价格。而价格低的话也就只有那些质量比较差的东西会有人愿意卖了。

　　柠檬市场造成的最直接后果就是，人们对于市场上良品和次品的认知趋于同化，无法辨认良品和次品，进而认为价格对低廉的次品具有使用价值，价格更高的良品却得不到充足的信任。索性破罐破摔，既然认知上都认为是次品，那么买最低廉的商品好了。这样，柠檬市场就形成了。

　　另一方面，由于二手车存在“一车一况，一人一价”，以及信息的不对称等痛点，有着柠檬市场的高发因素。然而一些观察人士注意到，近些年二手车行业在尽力压制这种苗头的出现，他们一方面在知识分享上以微信课堂、电台、知乎live、分答、论坛、社群以及垂直媒体进行传播知识，另一方面对C端进行负责，在检测上严格分级，可以说是各企业的一种未雨绸缪。例如，垂直2C信息平台汽车之家在多个媒介渠道对C端进行市场教育;易车网在分答的汽车知道，流媒体推出的网红剖析二手车视频;车置宝在分答推出的1元公益问答专区等，都可以佐证各企业和平台在对柠檬市场进行扳回。

　　以宏观视角来看，二手车O2O电商经历资本狂热、资本冷静两个阶段之后，企业自身也应静下心来考量一下自身的发展模式和战略重点。汽车交易是低频消费，但由于互联网的本质是提高效率的工具。当两者结合后，需要落地服务能力的构建，以及流通能力的铺设，这势必要对经销商进行强化。阿里用互联网提高零售效率的同时，一定是强大的售后和流通能力的扶持;滴滴利用互联网提高效率的同时，一定是对司机进行服务质量的管控。所以，对于二手车电商来说，落地能力强化变得不言而喻，而经销商显然是行业效率和服务的执行者。

　　此前，刘强东在《十二年互联网从业思考》一文中分享：到今天，中国所有的互联网企业，能够连续五年市值超过50亿美金，大概只有3家。如果能够连续五年市值过2亿美金以上的规模，也就十来家。如果把他们视为成功者的话，今天所有活下来的互联网企业，都是给行业带来成本的下降和效率的提升。

　　所以，槽车君认为，帮助经销商做大做强将把行业整体提速。一方面，二手车交易中经销商的不可替代的零售核心竞争力是售后服务能力，他们承担了大量车龄在两年以上，车况在准新车以下的二手车整备、维修、翻新的交易服务和售后服务相关工作，在二手车交易产业链中，这些地面的重服务只能由一个个独立的经销商去完成，这也是二手车经销商不可被取代的根本原因。

　　因此，就我国目前国情来看，二手车电商的线下经销商短期存在是必然的，他们也是二手车行业供给侧改革的推动者，也就是如何最快速、最高效的将不同地区的优质一手车源输送到相匹配的地区消费者手中。最终通过全国流通网络，解决二手车R(Retailer终端零售商)2C零售的产品结构问题，形成C2R2C的全产业链交易闭环。