股权变更引发变局 汽车之家何去何从？

6月25日，随着汽车之家公司注册地开曼群岛的当地法院宣布取消“禁制令”，平安信托以16亿美元的交易金额向澳洲电讯收购汽车之家47.7%股权的交易得以顺利完成。26日，汽车之家召开了临时董事会，宣布CEO秦致与CFO钟奕祺被替换，公司CEO与董事长由担任平安集团执行委员会常委的陆敏接任。至此，汽车之家管理层与平安信托持续了数月的股权之争，以前CEO秦致的竞购失败并“出局”，最终落下帷幕。

与近日闹得沸沸扬扬的万科股权争夺战类似，汽车之家管理层与平安信托的股权之争也被外界渲染成为“资本大鳄为利益夺走公司”的苦情大戏。公司管理层的离职，让汽车之家在2015年底提出的未来十年围绕汽车后市场服务、共享出行构建汽车互联网生态的汽车之家“三步走”规划蒙上了一层阴影。对此外界评价不一，看衰与看好各执一词。

股权出售引发竞购风波

今年的4月15日，澳洲电讯宣布将公司持有的汽车之家47.7%股份以每股29.55美元的价格出售给平安集团旗下平安信托，直接引发了汽车之家管理层的不满。

根据平安信托签订的《合伙企业有限合伙协议》，平安信托将有截至5月31日的两次募资，资金将用于汽车之家的股权购买。但该基金存续时长仅为三年，且最长延期不超过两年，这意味着平安信托对于汽车之家的投资最长不超过五年。但是，早在2015年下半年，汽车之家管理层就已经围绕汽车之家的未来展开了十年规划，并且明确了行动路径。秦致曾表示：“在未来十年之内，我们需要深度参与汽车共享业务，包括租约车服务，以及自动驾驶、无人驾驶、电动车。具体以什么样的方式去参与还没有定论，从一个企业来讲，将来要面对越来越大的板块——汽车共享服务，这是我们希望去做的。”因此，平安信托的收购条件对于刚刚明确十年规划的汽车之家管理层来说是短期内资本投机，显然是无法接受的。

于是，秦致在随后以公司CEO的名义联合博裕资本、红杉资本、高瓴资本以31.50美元/股对汽车之家进行私有化竞购。虽然管理层给出的竞购价格更高，但交易周期较长。澳洲电讯此前曾发布公告称，出售汽车之家股权交易的大部分收益将用于一项至少涉及15亿澳元的资本管理方案，而汽车之家管理层方面提出的竞购要约无法在短期内完成交割，不能满足澳洲电讯的资金需求。因此，澳洲电讯方面以“公司需要资金用于新的资产管理计划，无法等待这一漫长的过程”和“与平安信托的协议具有法律效力”为由拒绝了竞购，最终选择了平安信托完成股权交易。

在平安信托掌握汽车之家控制权的第二天，秦致与钟奕祺便离开了公司管理层，由平安方面派来的陆敏接任CEO，并担任公司董事长。

对于资本强势介入与管理层的“换血”，坊间纷纷看衰汽车之家的未来。该公司前副总裁马刚也在《汽车之家的挽歌——梦想在资本游戏中凋零》一文中指出：“秦致团队的梦想即将破灭，汽车之家也将陨落，可能会很快，比我的感伤淡漠的时间还快。”

8年前便失去公司控制权

汽车之家管理层对于资本强势介入缺乏反抗能力的根本原因，在于公司管理层不是大股东。从汽车之家的发展历史上来看，管理层在8年前便失去了公司的控制权。

在2005年，李想作为公司创始人，创办了PCPOP泡泡网以及汽车之家。这两家公司良好的运营能力和出色的业绩，让国际投资公司澳洲电讯产生了兴趣。在汽车之家天使投资人薛蛮子的引荐下，澳洲电讯在2008年以7600万美元的股份收购了两家公司55%的股份，并在2012年耗资3700万美元进一步提升了持股比例，成为汽车之家的绝对大股东。李想的持股比例在澳洲电讯第一次收购之时便被稀释为5.3%。秦致成为汽车之家CEO之后，李想成为董事长，而秦致拥有的股权也不到4%。

虽然没有了控制权，但汽车之家管理层与澳洲电讯并没有在公司的经营上产生分歧。马刚坦言，大股东对于公司管理层有高度的信任。在2012年澳洲电讯成为汽车之家绝对大股东后，没有派驻一位高管，“甚至在公司2013年纽交所上市后，晚宴上也没出现过一个澳洲电讯的白人”。在马刚看来，正是这种充分信任管理层的“无为而治”，让汽车之家从一家汽车资讯网站最终发展为全年营收超过5亿美元，并在2015年“双11”实现销售额52亿人民币的汽车垂直服务平台。

但是，汽车之家的未来发展随着公司管理层的“换血”充满了不确定性。马刚认为，网站的主营业务由资讯转向汽车电商虽然前景美好，但是道路不无艰险，需要全公司上下长期艰苦的努力。“我更看重管理层的稳定性，以及股东是否是长线投资，长期执着于新业务的探索”。从这个角度看，平安在获得汽车之家控制权后便马上换帅的做法显然不利于公司电商业务的稳健发展。”马刚说。

平安或助推电商业务发展

虽然外界不少人不看好汽车之家未来的发展，但也有一部分人因为新任CEO陆敏的就职公开信中的言论而看好该公司未来的发展。在谈到公司的未来发展规划时，陆敏表示：“未来汽车之家的发展战略，一是按照既定的目标、方向、政策不变;二是利用平安的丰富资源和金融优势，与之积极探索汽车租赁、信贷、保险等汽车金融业务，一、二手车交易以及汽车后市场服务等。”

对此，中国汽车工业协会汽车信息服务委员会副秘书长朱伟华对记者表示，看好汽车之家未来的发展。汽车产业的盈利点，正在从新车售卖向汽车金融与保险方面过渡，而作为拥有银行、保险、金融“全行业牌照”的平安能够在金融领域给予汽车之家未来的电商业务极大支持。

一方面，平安可以为汽车之家提供成本更低的资金来源。朱伟华认为，相较于其他金融机构，平安集团拥有储蓄银行作为资金筹集渠道，成本要比单纯的金融公司要低得多。“平安银行只需为储户支付3%以下的存款利息，就能获取大量资金用于汽车贷款业务。”朱伟华说道，“如果平安把这些资金用于汽车之家金融项目的发展，就会在资金上具备对手没有的成本优势。”

另一方面，汽车之家有望成为平安车险的直销渠道。目前，几大车险企业都采取自建电商平台的方式进行线上销售，其他网站大多提供的都是比价服务，网站的收入仅仅限于为数不多的手续费以及广告费。如果汽车之家能够从平安方面获得车险的销售权，便有机会利用自身巨大的流量获取更大的利益，并成为车险线上销售的“最大玩家”。