六月锂电池指数高涨21%

公开资料显示，天津东皋膜是一家研发、制造、销售锂离子电池隔膜的民营企业，目前主要产品为双面陶瓷涂层隔膜。

对比天际股份的跨界并购，以增资方式切入锂电池产业链的双杰电气手法则更为激进。首先，天津东皋膜公司在此次交易中的估值为2.6亿元，溢价逾百倍。此外，天津东皋膜公司在2015年及今年1季度均处于亏损状态，公司2015年净资产也为负值，到今年第一季度净资产仅为249.85万元。

不过，市场仍以“一字板”涨停肯定了双杰电气的这次增资。20日的龙虎榜显示，在双杰电气的此次上涨中，机构与游资纷纷抢筹。其中，中信证券股份有限公司杭州四季路证券营业部以2848.01万元的买入金额，位列买一席位。

实际上，天际股份与双杰电气代表了目前市场进入锂电池产业链的两种风向。不论是选择锂电池产业链中的成长性标的，还是选择简单粗暴的先布局后发展，对于上市公司而言，始终都要面对两方面的问题。其一，利润是否能达预期；其二，这样快速涌入会否造成产能过剩，最终落得一场空？

这恐怕要从整个锂电池产业链业绩释放的逻辑说起。总体看来，锂电池产业链的业绩释放是自上而下的，先由政策驱动，再到新能源汽车放量，后传导至锂电池及锂电池原材料。

中国汽车工业协会数据显示，今年1至5月，我国新能源汽车生产13.2万辆，销售为12.6万辆，比上年同期分别增长131.4%和134.1%。中泰证券研究报告判断，这一爆发式增长将带动整个产业链的旺盛需求。

新能源汽车销量的增长给锂电池产业链的爆发提供了一个乐观的背景，但技术瓶颈未突破的情况下，上市公司也面临着行业竞争加剧，电动汽车销量低于预期的风险。

除此之外，上市公司如此蜂拥而上会否导致新能源汽车上游行业产能过剩？市场仍存两种声音。国泰君安研报表示，“我们判断2016年电动汽车销量将达70万辆，对应动力锂电池需求30Gwh，据我们自下而上的统计，2016年底动力锂电池累计建成产能45Gwh，据了解从产线投产到完全达产还需要6-12个月，即2016年新建产能完全达产要到2017年，2016年动力锂电池行业有效产能约35Gwh左右，行业产能利用率86%，行业供需处于健康状态。”

也有分析者表示，“锂电的供需不能一概而论，像低级的正极材料锰酸锂，的确是行业毛利很低，另外低端的隔膜产品盈利也不好。但是高端的隔膜产品，尤其是湿法隔膜，我国15年生产的量仅占到总量的25%，还有三元正极材料622，这些国内供应量都还比较少，所以是结构性的供需矛盾。”