一汽富维首次高送转 纳入集团国企改革或成真

一汽富维毛利率远低于同行公司，加之多年来依赖投资收益维持账面盈利，使得小股东对于一汽富维与一汽集团之间由于关联交易而存在利益输送的质疑持续发酵。

在5月19日召开的一汽富维2015年股东大会上，上述疑问也成为一汽富维董事们避无可避的焦点。《证券日报》记者注意到，在不到一个小时的股东大会上，关联交易、利益输送、毛利率低等字眼在投资者与董事之间反复被提及。

一 汽富维2015年财报显示，公司2015年度实现营业收入98.64亿元，同比下降12.51%；归属于上市公司股东的净利润4.25亿元，同比下降 23.10%。在一同公布的分配预案中，一汽富维为了缓和与中小股东的关系，近17年来首次高送转。然而由于一汽富维自身没有高送转的动机且考虑到其国有 企业的强势地位，中小股东普遍担忧，如果关联交易再度被否，公司高送转最终能否兑现。

面对投资者的质询，公司董事陈培玉一一进行了解答。“无论关联交易投票结果如何，高送转的承诺都会兑现，希望投资者能看到我们的诚意”。

业内有分析人士认为，公司多年来首度高送转释放诚意。考虑到一汽集团未来或将整体上市，一汽富维要彻底解决与集团公司的关联交易，纳入一汽集团国企改革是大概率事件。

公司毛利率低缘于算法？

汽车轮胎业务是一汽富维的主营业务，而其主营业务远低于同行业的毛利率，引发了小股东们的广泛质疑。

一汽富维2015年半年报显示，汽车轮胎业务营业毛利率为1.91%，2014年的毛利率为1.76%，而同行风神股份、S佳通、和双钱股份2015年上半年轮胎毛利率分别为20.43%、24.27%和12.67%，2014年为22.21%、21.23%和13.93%，均远胜于一汽富维。

“我个人认为，关于业务毛利率的高低、利润大小，每家企业情况不同，并没有什么问题。”陈培玉表示。

陈培玉称，此前被大家诟病怀疑存在利益输送的车轮业务实际上只是由于算法的不同造成的。“排除算法导致的数据偏差，实际上富维车轮的毛利率应该能达到10%-15%左右”。

事 实上，对于车轮毛利率远低于同行的问题，一汽富维早有回应：2015年1月份至9月份汽车车轮业务主营业务收入48.25亿元，主营业务成本47.25亿 元，毛利率2.08%；扣除装配外协件后收入为4.96亿元，成本为3.96亿元，毛利率20.26%，据此表示车轮制造的毛利率与车轮制造行业相当。

据记者了解，一汽富维车轮业务主要集中两方面，包括传统卡车的钢轮制造和轿车的车轮装配。据陈培玉介绍，钢轮制造有较高的加工深度。这在一汽富维发布的公告中也体现了出来----毛利率达到20.26%。

“但 钢轮制造占比很少，大部分的业务是给大众一汽系列轿车组装车轮，这一块虽然量大但只是赚个劳务费，说白了就相当于整车厂的业务外包。”陈培玉向《证券日 报》记者表达了他的隐忧。“富维有着自己的难处，轮胎装配虽然盈利低，但对于我们这种职工数逾万人的老国企来说虽非亮点，也非负担。员工跟着企业干了一辈 子，行业没落了，转型慢了就能给他们辞掉吗？这肯定是不行的”。

同时，他强调，整个汽车零部件行业都在进行整合，对于传统落后的业务公司来说未来也一定会转型，而这或许才是解决公司毛利率过低的根本之道。