汽车之家净营收连续九个季度超预期 未来将发力新车电商和二手车电商

2月17号，汽车之家发布了截至2015年12月31日未经审计的2015年第四季度及2015年全年财报。财报显示，2015年第四季度，净营收同比增长46.3%，至10.815亿元人民币(1.670亿美元)，连续九个季度超出预期。2015年全年，净营收同比增长62.4%，至34.640亿元人民币(5.347亿美元)，调整后净利润在2015年全年同比增长36.2%，至11.031亿元人民币(1.703亿美元)。

汽车之家净营收既已连续九个季度超出预期，我们有必要近距离观看下其营收组成。

财报显示，2015年第四季度，经销商黄页业务(包括经销商广告和经销商订阅服务)营收比去年同期显著增长58.7%，至6.389亿元人民币，占净营收总额的59.1%；来自汽车厂商广告服务营收比去年同期增加31.5%，至4.426亿元人民币，占净营收总额的40.9%。

2015年全年，付费经销商数量达到21,705家，同比增长22.1%。经销商黄页业务(包括经销商广告和经销商订阅服务)营收比去年同期增长75.5%，至18.863亿元人民币，占净营收总额的54.5%；来自汽车厂商广告服务营收比去年同期增加49.1%，至15.777亿元人民币，占净营收总额的45.5%。

可以看出，作为媒体起家的汽车之家其营收仍然为经销商和厂商投放的广告(黄页和广告)。秦致告诉36氪，中国汽车厂商广告营收平均增速在20%-25%，而汽车之家则一直保持在50%左右，他将其归结为汽车之家覆盖厂商多，同时汽车之家创造的价值高于其收入。

但总的来说，在目前新车市场下行、同时经销商存量已无过多开发空间的情况下，可以部分解释汽车之家刚发了一份超预期的财报，其股价就下跌的怪状。秦致也提到了寻找新的营收增长点的方法，他提到，面向经销商的黄页服务营收同比增长在70%左右，未来开拓全新营收点的机会在于纵向开发，即目前汽车之家所做的经销商黄页业务只涉及新车销售，未来可以去覆盖经销商的二手车、售后保养、精品、乃至于保险金融的黄页服务。

秦致也承认，想要覆盖的环节越多，增长起来越困难。但我认为，这类增长已经不是既有业务的线性增长，经销商在汽车之家打新车广告是一回事，要扩展到二手车、售后保养、金融、保险，这需要筛选相应的受众，并能持续吸引这类受众，使得汽车之家在二手车、售后保养、金融保险上对于经销商是有价值的，经销商才会持续投入。而在这些领域，汽车之家又会遇到既有玩家。

但话说回来，车后市场的经销商黄页依然是广告业务；接下来我们来看看汽车之家在介入交易方面的布局。秦致在提汽车之家涉足汽车交易时已经不再用“转型”这个字眼，而是将其描述为“在价值链上深入扎根”，也即对业务进行深化，同时汽车之家也不再强调“用户体验”，而改称“客户价值”。汽车之家已经自称为一个交易网站。

秦致表示，在车商城方面，2016年会以自营+开放平台的方式进行卖车，对于自营业务，汽车之家将会开展平行进口车和中规车的经营，秦致认为2015、2016年是SUV、MPV车型的爆发时点，因此今年汽车之家会重点做这两种车，其中平行进口车会做高端SUV、MPV，而中规车咋做比较便宜的，比如众泰大迈X5、奇瑞瑞虎51.5T等城市用紧凑型SUV。

在开放平台方面，又分为厂商自营的POP店和开放的O2O服务，汽车之家会在O2O中推出帮经销商卖车的放心购服务。同时，秦致还表示车商城今年也会发力推出二手车交易，在前期为了保证诚信，汽车之家只会上线“家家好车”这个业务的二手车，这是C2C业务，在B2C商家车源方面，则有传统的二手车之家业务。