金融六大领域 直指产融结合助力行业整合升级

所谓“产融结合”是指产融资本一体化，即产业组织与金融组织的相互投资、共同发展。在汽车业步入新常态，结构调整和转型升级需求日益迫切的当下，深植于产业链的汽车金融所扮演的角色愈发重要，已从过往传统的供应链融资和汽车消费金融扩展开来，更多地渗透到产业链的各组成部分中，而关于产融结合的呼声也愈发高涨。在近日举行的“2015安亭国际汽车金融论坛”上，来自经济界、银行业以及汽车生产和流通领域的人士都不约而同地将目光投向产融结合，呼吁以金融助推汽车业的发展。

2012年后，我国汽车金融出现“井喷”式增长，并在随后的两年中保持33.6%的复合年均增长率，2014年整体市场规模达7000亿元。与新车销售趋缓和利润趋薄形成反差的是，汽车金融正在成为未来整个行业发展非常重要的利润点和收入来源，预计2020年市场规模将达1.8万亿元。

上述数据来自平安银行、建元资本和罗兰贝格近日在“2015安亭国际汽车金融论坛”上共同发布的《2015中国汽车金融报告》（以下简称“《报告》”）。更多自主汽车精彩内容请关注微信号：zizhuche

平安银行行长邵平在论坛发言称，通观汽车产业链全局，在生产制造环节，银行的订单融资和跨境并购等金融服务助力供应商的融资和延展；在销售环节，传统库存融资仍发挥着交易纽带的作用；在消费和后市场领域，汽车租赁、汽车消费贷款ABS、PE投资带动的产融结合等金融创新为新消费方式和商业模式带来了广阔空间，而并购基金、资本市场业务的开展更是助推产业的整合升级。

据《报告》起草人之一的罗兰贝格全球合伙人、大中华区副总裁张君毅指出，中国汽车金融市场虽与国际市场存在较明确的差距，但金融背后的驱动力很强——批发金融、消费金融、汽车租赁、汽车共享、汽车保险依托新车及置换，加上政策环境的不断完善，以及参与企业不断涌现，都带来了汽车金融市场增速扩张。

二手车金融　撬动市场的最大杠杆

我国从2008年后进入新车“井喷”阶段，按照乘用车的更新换代周期，由此推断二手车释放增长期应于2015年前后到来，未来两三年势必迎来二手车金融的破局发展。目前我国新车年销量已超过2300万辆，预计2020年二手车市场交易量将突破2000万辆，二手车金融市场规模也将达到1000亿元。《报告》指出，种种迹象表明，2015年是二手车金融元年，而金融则是撬动二手车市场的最大杠杆。“由于二手车价值不稳定，消费者对二手车的接受进程比较慢，二手车金融没有得到很快的发展，但目前二手车业务比例非常小，相对新车，二手车的金融业务还存在税收政策、限牌限购等诸多问题，还有很多基础和创新工作要做。”张君毅指出，与巨大市场规模不匹配的是二手车金融规模小、供给少、手段单一。不过，近两年除了车企、新车经销商和二手车商，平安好车、阿里巴巴、车易拍、优信拍等新参与者都在金融方面进行布局。

张君毅认为，随着中国二手车价值评估方式的改进和个人征信体系的完善，制约中国二手车发展的风险问题会逐步得到缓解，随着互联网思潮和交易方式的简化，也将为二手车金融市场带来更多的产品创新和市场参与者。

汽车租赁　融资租赁吸引力在增强

汽车租赁作为汽车消费的一种形式，具有成本低、方式灵活、服务便捷等特点，它可以提高车辆利用率，推动社会闲置资源的有效再利用。而实施限牌、限行、限迁政策的城市增多，使消费者由买车向租车分流。在需求、移动互联技术和政策推动下，除传统的经营性租赁及融资租赁外，分时租赁、P2P共享等出行方式日趋多元。

张君毅称，乘用车租赁市场营业收入从2009年的130亿元涨到2014年的420亿元，年复合增长率26%，预计到2019年将达到750亿元的规模。同时，汽车租赁行业面临着诸多挑战，如法律规制的不完善，汽车租赁公司作为重资产企业，其自有资金难以满足企业需求，由于租赁公司标的物的动态特性，以及目前租赁公司的规模往往不大，导致其融资成本普遍较高且缺乏多样性的融资渠道。

按照成熟汽车市场的经验，融资租赁应该是与汽车金融公司、商业银行形成“三驾马车”并存的状态，而目前我国融资租赁购车比例尚不到3%，随着消费理念的成熟、企业接入央行征信系统的步伐加快，融资租赁凭借减少资金占用、避税等优势，无论是对个人还是企业的吸引力都会越来越强。

消费金融　解决痛点提升效率

中国消费金融市场发展的核心驱动力就是金融渗透率的增长。据张君毅介绍，在近十年间中国汽车消费金融渗透率从不足5%涨到超过20%，不过距离发达国家的80%还有不小差距。另一方面，金融产品不断创新，融资渠道也多样化，由于企业不断竞争，车企汽车金融公司、融资租赁公司、消费信贷公司，包括互联网金融公司，增加了市场融资渠道，为消费者提供了更多的选择。随着中国新兴消费群体的成长，消费者也越来越接受这样的方式。不同的企业承担的风险能力是不一样的，提供的服务具有差异性。金融本质是信息流和资金流的交互，金融的互联网化在传统信贷的基础上衍生创新，解决消费者痛点和管控痛点，大大提升传统金融业的效率。未来，汽车消费金融的资产规模将不断增加，通过资产证券化这一方式融资或将成为常态。

批发金融市场驱动是不竭动力

汽车批发金融有力地推动汽车市场的加速发展，给经销商和金融机构创造更好的合作关系。随着市场形势变化，经销商的生意愈发不好做，甚至出现大规模亏损。张君毅认为，如何减少库存、如何有效盘活这部分资产是经销商当前必须考虑的问题。这种情况下，只有通过金融杠杆才能帮助经销商的运营资金得以有效流转。“驾驶人数、汽车产量和保有量的增长是汽车金融市场增长的底气，也是汽车企业和经销商发展的动力。”张君毅认为，车企应向经销商提供更多金融支持，如对经销商车辆进销存的贴息、为经销商扩展融资渠道；以商业银行、汽车金融公司和融资租赁公司为代表的汽车金融机构应不断改善信息搜集、风险管理和金融服务的能力，发挥各自优势打造贯穿产业链的“一体化”综合金融服务方案，为经销商发展提供不竭动力；　汽车金融机构应顺应经销商希望保持财务优化、改善负债结构的需求，为其提供更多中长期金融产品。

共享出行移动互联网和大数据助力发展

《报告》首次着重提到，互联网及时、快速的消费理念逐渐把汽车的使用权从所有权中剥离出来，同时移动互联和在线支付等技术的发展和完善，进一步推动汽车共享理念逐渐植入消费者的用车观念中。汽车共享作为全新的汽车使用模式，无论是单纯的车辆租赁，抑或车主和车辆组合的租赁，均对社会资源进行了优化配置，且有效弥补交通出行的供给不足、提高交通出行效率。

据张君毅介绍，尽管当前共享主要起到为车企展示产品的功能。但从长远看，市场车源将渐趋丰富多元，随着第三方共享公司的增多，整个汽车共享规模越来越大，预计年增长率到2018年会达到80%，到2020年共享汽车数量会超过5万辆。未来，移动互联网和大数据分析等技术的发展将带动汽车共享平台服务水平的提升，政府部门将对汽车共享的支持力度加大，使制约行业发展的法律法规日益健全。

汽车保险　面临改革、转型和分化

《报告》指出，我国车险在财产保险行业比重举足轻重，2014年占比达73%，车险保费收入达4750亿元，且赔付率呈上升趋势，给财险公司带来巨大的成本压力。更多自主汽车精彩内容请关注微信号：zizhuche

同时《报告》预测，由于今年车市低迷使得车险市场增量不足，网销渠道占比提高致使总体费率水平被下拉，费率改革政策效应逐步释放等原因，2015年下半年车险市场增速与上半年持平。

在此背景下，汽车经销商和保险公司合作模式进入转型期，由过去经销商主导的合作模式变为双方共赢；互联网车险在政策推动下正蓬勃发展，参与主体会更多，产品和服务更多元；　创新的出行方式带来新的保险需求；车险行业面临进一步改革、转型和分化，保险公司将从拼折扣、费率转向拼品牌、服务。